2026-а се очертава като една от онези години, които ще разпишат в себе си историята на следващите 50. Втората ера "Тръмп" е ера на хаос и разруха, на сриването на международния геополитически и икономически ред, създаден и отгледан след Втората световна война, и ера на издигането на нов ред.

Усещането е, че живеем в преддверието на историята и не е преувеличено да кажем, че вероятно това е най-интересното време от десетилетия.

В следващите 10 текста, в десет дни, ще се опитам да направя 10 прогнози за това накъде ще поеме световната икономика през 2026 година, вярвайки, че годината ще предразположи пазарни, национални и геополитически тенденции, чиито последици ще изпитваме на гърба си в продължение на следващите десетилетия. Разделям текстовете на две: първите пет ще покажат възможните негативни движения на световната икономика, вторите - възможните положителни. Нито едно от тези предположения не може и не бива да бъде взето като инвестиционен или морален съвет, нито пък може да се гледа на тях като на сигурни. Напротив - това е просто опит за поглед в близкото бъдеще, базиран на числа, авторитети и техните мнения.

2026 г.: икономически инфаркт и облигационна криза

Макар да е известен с тезата си, че "този, който живее с кристална топка, ще яде счупено стъкло", Рей Далио, основател на Bridgewater Associates, е познат със способността си да предвижда събития и да тълкува техните резултати, преди да са се случили. Той е един от хората, които видяха кризата от 2008 година. Разбира се, той е и един от онези хора, които често бъркат.

Лошата новина е, че той отново прави своето предвиждане и за 2026 година, а изводът от това предвиждане концентрира в две думи: икономически инфаркт. Според него е възможно да предстои облигационна криза на американския пазар, която да се разпростре по цялото земно кълбо, обливайки с топли и студени вълни инвеститорите, напрягайки националните бюджети и създавайки хаос и разруха.

Облигационната криза се отнася до потенциален колапс в пазара на държавни облигации (като US Treasuries), където растящият национален дълг води до по-високи доходности (общо казано лихви), за да привлича инвеститори, което увеличава лихвените плащания и създава "дългова спирала".

"Икономически инфаркт" (economic heart attack) е термин, използван от Далио, за да опише внезапен шок от неконтролируем дълг, подобен на сърдечен удар, при който системата блокира поради загуба на доверие, рязък ръст на лихвите и потенциална девалвация на валутата. Това може да предизвика рецесия, инфлация или глобална финансова нестабилност. Според анализа, US дългът е над 37 трилиона долара (около 102% от GDP), с лихвени плащания над 1,2 трилиона годишно, което надвишава разходите за отбрана. Тези разходи пък са най-високите в света, така че правете му сметката.

През 2026 г. рискът се увеличава заради междинните избори в САЩ, тарифите и геополитиката, с потенциален debt wall от 15 трилиона за рефинансиране до 2028 г. Debt wall е ситуация, в която голямо количество облигации достигат до време на падеж за кратък период от време – години или две.

При най-лошия случай Федералният резерв ще се опита да монетизира дълга, което на прост език означава да печата пари, което може да предизвика нова вълна от инфлация до над 5% и девалвация на долара до 30%. Трябва да се има предвид, че това е свръхмрачен сценарий, поне що се отнася до предикцията за долара.

Инфлацията е напълно възможен вариант, дори без монетизация на дълга.

Ситуацията се влошава и от мнението на друг авторитет - Джейми Даймън, главен изпълнителен директор на JPMorgan Chase, който точно прогнозира инфлационния пик през 2022 г. и пост-COVID възстановяването. Сега той смята, че предстои "счупване на облигационния пазар" още през следващата година и "фискален хаос", заради неконтролируемите дългове.

Какво означава облигационна криза на американския пазар за света? Гадости означава.

САЩ са центърът на глобалната финансова система, американските treasuries се смятат за "безрисков актив", колкото и неправилно е да се смята, че има нещо, създадено от човека, което е безрисково. Тези бондове се държат от целия скапан свят и срив би заразил всички, които ги държат:

- замразяване на кредити;
- срив в търговията;
- безработица;
- инфлация;
- валутни кризи;
- рецесии.

Добрата новина е, че облигационна криза съвсем не е сигурна, дори е напълно възможно да бъде избегната - Фед се движи с лихвите надолу по-бързо, Тръмп може и да сложи край на тарифния хаос, дефицитите може и да потеглят към консолидация.

Ще видим, един вид.

---

Текстът е от фейсбук профила на автора, откъдето го препечатваме с негово съгласие.